发布日期：2025-11-23 18:24 点击次数：188
随着OPEC+今年以来持续增产，美国、巴西、挪威等国产油量也屡创新高，国际能源署（IEA）在11月14日的月报中，连续六个月上调全球原油供给过剩的预期。
10月22日特朗普宣布对俄罗斯两大石油公司进行制裁，地缘风险造成的供给波动引发WTI油价回涨至62美元/桶上方。加上本月初OPEC+宣布明年Q1暂停增产，以及11月14日乌克兰袭击俄第二大原油出口港Novorossiysk Sheskharis（目前港口已恢复运作），美国威胁进攻委内瑞拉等因素对原油价格持续扰动。
原油市场供应过剩持续压制油价，市场已从地缘驱动的风险溢价重新回到基本面主导。短期内，地缘事件仍可能引发油价反弹，但这难以扭转中期由基本面决定的下跌趋势。目前WTI油价震荡下行，跌破60美元/桶关口，并有继续下探的趋势。
美国市场的供应过剩迹象尤为明显。作为关键市场指标的WTI即期价差已转为期货升水状态，远期合约价格高于近期合约，这通常预示着短期供应充足。与此同时，美国原油库存上周再次录得增加。
目前全球原油供给过剩基本已成共识，WTI油价中枢进一步下移至60美元/桶附近。而市场看涨情绪持续低迷，资金净多头持仓已跌至五年低点。即使地缘风险升级可能引发空头回补带来的短期反弹，也难以改变下行趋势。在供需格局全面转向宽松背景下，原油价格中期呈现重心下移态势。
过剩局势难改，地缘风险驱动短期波动